控盘2800亿的杭州大佬，主动卧倒
题图来源：滨江集团
记者丨李惠琳 编辑丨谭璐
杭州房企老板戚金兴，未能抵抗大势。
4 月 26 日，他执掌的滨江集团发布财报，过去一年，营收首破 700 亿，净利 25.29 亿元，同比下滑了三成。
与许多同行一样，戚老板计提了大量资产减值。
好在 2024 年初有所恢复，1-3 月净利 6.6 亿，同比增长 17.84%。
市场寒冬里，滨江逆势加仓。去年至今，它和合作方一起，在土地市场投资了近 750 亿元。
凶猛出击之际，戚金兴也感受到寒意。
" 战友倒得差不多了，如果我们还站着，子弹特别容易瞄准我们。" 他为 2024 年定调，要 " 主动卧倒、匍匐前进 "，稳规模、稳排名、降杠杆。
比起还在艰难自救的地产大佬们，62 岁的戚金兴，显得从容。
他已掌舵滨江 31 年，带领公司从 " 杭州一哥 " 向 " 全国十强 " 靠拢。
过去一年，滨江以 1534.7 亿元的销售额，位居克而瑞销售榜第 11 位，提升两个座次。
这家浙系房企，长期深耕大本营杭州。
2023 年，其在杭州的销售额达 1276 亿元，占比超七成；贡献收入 459 亿元，占比六成以上。
戚金兴庆幸走了区域深耕策略。" 如果（杭州）没有这个比例，过去 5 年，滨江集团‘也没了半条命’。" 他在 2023 年末的恳谈会上说。
2023 年，滨江斩获 33 宗土地，其中 27 宗在杭州，投入超 200 亿元。
2024 年以来，滨江又花了 167 亿元，在杭州拿地 9 宗。
截至 2023 年末，公司的土储有六成位于杭州，浙江省内（杭州外）、省外分别占比 25%、15%。
把鸡蛋放在同一个篮子里，有潜在的结构性风险。戚金兴也逐步加大其他区域的布局。比如宁波市场，收入占比就升至去年的 6.97%，成为浙江省内第二大布局城市。
对于省外市场，戚金兴表态，将重点布局上海。这是他时隔 7 年，再提入沪。
戚曾在上海栽过跟头。2015 年，他将上海作为省外开疆拓土的首站，两年内拿下了 4 个项目，计划 5 年内净投资 100 亿元。
可惜，部分项目合作方出现财务危机，进展不顺。截至 2023 年末，滨江于浙江省外的在建项目，只有南京和深圳。
一位房企人士告诉《21CBR》记者，上海市场改善需求强劲，整体比较安全，利润也高，适合滨江这类主打高端住宅的房企，但也有水土不服的风险。
开年以来，楼市延续低迷行情，1-3 月，滨江的销售额只有 220.6 亿元，同比接近腰斩。
弱市下，戚金兴选择防守策略，目标在于三个 " 稳 " 字：稳规模、稳名次、稳区域。
按计划，今年滨江的销售额在 1000 亿元以上，排名全国 15 位以内。同时，要保证杭州区域的开发比例占到 60%，省外不超过 10%。
截至 2023 年末，滨江的预售房款已有 1430 亿元，稳住规模目标没有悬念。
戚金兴的挑战在于，利润仍有压力。过去一年，楼市量价齐跌，公司毛利下滑至 16.64%，同比微跌 0.74%。
期内，滨江计提的存货跌价和坏账准备，共 43 亿元，导致净利减少了 21.75 亿元。
目前，杭州 4 大核心区域——上城、拱墅、滨江、西湖，仍执行新房限价政策。
然而，地价上限已取消，价高者得的竞拍模式下，成交溢价率走高，项目低利润率的情况加剧。
比如，杭州 2023 年最后一场土拍，滨江联手杭州地铁，拿下未来科技城 137 号地块，成交总价为 17.18 亿元，溢价率 10.27%。
该项目的楼面价 23708 元 / 平方米，精装限价为 36100 元 / 平方米，房地价差只有 12392 元 / 平方米。有机构测算称，其销售利润率仅 1.7%。
戚也打算发力代建业务，过去，其地位非常边缘化，如今，抗周期优势凸显。
截至 2023 年末，滨江累计承接了 31 个代建项目，签约面积约 870 万平方米，今年计划再新增 5 至 10 个项目。
为保证有钱可赚，戚金兴加快了预售节奏，成本管控更严格。2023 年，滨江的销售连带管理费用率，合计为 2.2%，处于行业低水平。
这家以福利好、人效高著称的房企，也进行了薪资改革。
4 月中，滨江内部通知，总薪资不变，将原固定工资的三分之一，纳入绩效工资。
公司给出的解释是，要强化年度 KPI 有效考核，避免浑水摸鱼，出工不出力。
2023 年，滨江房地产板块员工有 1076 人，人均销售额约 1.43 亿元。
当行业信心亟待回归，一点风吹草动，就触发市场的敏感神经。
4 月中，滨江股价异动，有消息传，滨江将被国企接盘。戚金兴亲自辟谣：" 企业发展是最好的回应。"
去年初至今，滨江的市值缩水超四成，仅剩 200 亿元。在 2024 年胡润富豪榜中，戚金兴的身家为 120 亿元，少了 55 亿元。
为了提高安全系数，戚金兴提出，要主动卧倒，匍匐前进。卧倒是为了随时站起来，等友军上来后，马上冲刺。
公司的核心战术，落在降杠杆。
截至 2023 年末，滨江的权益有息负债 360 亿元，较上年少了 110 亿元；平均融资成本降至 4.2% 以内，利息支出一年少了 3.3 亿元。
戚金兴希望，今年融资成本降至到 4% 以内，直接融资降至 40 亿元。
" 目前公司仍有超 800 亿授信尚未使用，未来市场一旦回暖，投资可以马上到位。" 他表示。
节流的同时，他同步处置资产，回笼资金。
其预计，包括商铺车库、大平层、偏远地区的滞销产品，可清理库存 234 亿元。今年争取完成一半目标，两年去化 80%。
截至 2024 年 3 月末，滨江总资产为 2800 亿元左右，较去年中的高点，缩表约 300 亿元，总负债减少 250 亿元。
对于行业前景，戚依然乐观。
他将当前市场比作一洼池塘，大鱼没了，可能有甲鱼、黄鳝或泥鳅，甚至螺蛳、河蚌等。小鱼会长大，过几年又变成大鱼。
" 你得不怕辛苦，得有精准的能力和眼光。"
戚金兴期待，度过低谷，滨江会有一个新的渔获季。
